1月20日，胡潤研究院在北京亦莊正式發布《2025胡潤未來獨角獸：全球瞪羚企業榜》（Hurun Future Unicorns: Global Gazelles Index 2025）。這份榜單聚焦于成立于2000年之后、有望在三年內（即到2028年底）達到十億美元估值的高成長性企業——“瞪羚企業”。作為胡潤研究院第五次發布該榜單，其不僅揭示了全球創業生態的最新格局，也清晰勾勒出未來獨角獸企業的孵化路徑與行業風向。

中美主導，全球71%瞪羚集中兩國

本次榜單共收錄全球819家瞪羚企業，較去年增加16家，比兩年前增長131家，分布于43個國家和220個城市。其中，美國以302家繼續穩居榜首，盡管數量較去年減少28家；中國以278家緊隨其后，同比增長20家。兩國合計占全球總數的71%，凸顯其在全球創新經濟中的絕對主導地位。

英國以36家位列第三，但較去年減少9家；印度則以34家排名第四，新增3家，展現出南亞新興市場的活力。值得注意的是，亞洲整體已超越北美，成為全球瞪羚企業數量最多的地區，而歐洲則以74家（主要來自德國、法國等）位居第三。

胡潤集團董事長兼首席調研官胡潤指出：“美國擁有最強大的未來獨角獸儲備，而中國在過去五年幾乎將瞪羚數量翻了兩番——從2019年的70家增至2025年的278家?！边@一增長背后，是中國在硬科技領域的戰略投入與政策支持，尤其是在生物科技與半導體行業的集中突破。

行業聚焦：醫療健康、AI與金融科技成三大引擎

從行業分布看，醫療健康是受瞪羚企業影響最深的領域，共187家企業上榜，其中生物科技（119家）和健康科技（65家）構成核心力量。胡潤強調：“醫療設備、數字健康和精準藥物研發正在重塑疾病治療與患者護理方式，中美正引領這場醫療革命。”

緊隨其后的是金融服務（104家）和企業管理解決方案（78家），其中金融科技（FinTech）以29家新晉瞪羚位居新增行業之首。人工智能（AI）同樣表現搶眼，共有71家瞪羚企業由AI驅動，占總數近9%。胡潤特別提到：“35%的瞪羚企業直接由人工智能賦能，生成式AI、機器學習、云計算與物聯網的融合，正在為創業公司創造前所未有的機會。”

此外，SaaS（軟件即服務）、機器人、半導體和航天成為增長最快的賽道。數據顯示，63%的瞪羚企業專注于軟件與服務，僅37%銷售實體產品；66%為B2B模式，34%面向消費者，反映出企業級技術服務正成為創新主戰場。

胡潤表示，“制造業將人工智能用于自動化、預測性維護和質量控制，而運輸業則將其用于自動駕駛車輛和路線優化。在教育領域，人工智能通過個性化工具增強學習，而在農業領域，它使精準農業和作物監測成為可能。人工智能迅速融入這些領域，凸顯了其在重塑未來工作、技術和經濟方面的變革性作用?！?/span>

城市格局：“2+1+3”塑造中國瞪羚版圖

全球范圍來看，舊金山超過上海成為“胡潤瞪羚之都”。北京第三，紐約第四；深圳首次超越倫敦，躋身全球前五；蘇州躍升至全球前十。

在中國內部，瞪羚企業的地域分布呈現鮮明的“2+1+3”格局。上海以73家高居全國第一，北京以59家緊隨其后，構成“兩大核心”；深圳以33家位列第三；杭州（21家）、蘇州（14家）和廣州（13家）則組成“三強梯隊”。

這一格局既體現了長三角與京津冀在科創資源上的集聚效應，也反映了粵港澳大灣區在硬科技與制造升級中的持續發力。尤其值得關注的是，本次榜單首次聯合發布《北京亦莊·2025胡潤種子瞪羚企業》子榜，凡恩世制藥、國汽智控、路凱智行等22家亦莊企業入選。這些企業均具備國家級高新技術資質或獲得A輪以上融資，被視為未來瞪羚乃至獨角獸的“潛力股”。

胡潤評價道：“北京亦莊是中國高科技制造業政策與營商環境的典范，我們很高興在此發布全球榜單，彰顯其作為創新策源地的重要性?！?/span>

動態演進：18%“升級”，5%“降級”，并購創紀錄

榜單的動態性是其核心價值之一。2025年，有146家（18%）去年的瞪羚企業“升級”退出榜單，其中71家成功晉升為獨角獸，33家上市，42家被收購。值得注意的是，被收購數量創下歷史新高，反映出在高利率環境下，IPO窗口收窄，大企業通過并購整合技術、鞏固市場地位的趨勢加劇。

從國別看，美國有82家企業“升級”，中國26家，英國9家。升級企業中，生物科技（23家）、金融科技與人工智能（各16家）最為活躍。典型案例包括：

Sierra（美國）：憑借“AI代理”技術突破，估值達710億元人民幣，成功躋身獨角獸；

The Bot Company：成立不到10個月即達20億美元估值，刷新“從零到獨角獸”速度紀錄；

古茗（中國杭州）：以550億元人民幣估值登陸資本市場，成為茶飲賽道最大IPO；

藥捷安康：聚焦智能小分子藥物，開創“打破耐藥性”新路徑，2025年6月港股上市，估值405億元。

與此同時，42家企業（5%）因成長乏力被“降級”，不再符合三年內成為獨角獸的預期。其中美國9家、中國與印度各8家。降級企業多集中于生物科技（7家）、金融科技（7家）及傳媒娛樂（5家），部分因技術商業化受阻或融資環境惡化。

全球南方崛起，但歐美仍占主導

胡潤瞪羚企業目前分布在43個國家，比去年增加了5個，分布在220個城市，比前一年的204個城市有所增加。超過150個國家仍然沒有已知的胡潤瞪羚。

盡管中國與印度推動“全球南方”瞪羚數量達312家，但西方國家仍以431家（53%）占據多數。除美英外，德國（25家）、加拿大（15家）、法國（14家）表現穩健。東南亞僅有16家，其中新加坡獨占11家；海灣國家如沙特阿拉伯也開始嶄露頭角，擁有4家瞪羚企業。

胡潤坦言：“我原本希望在歐盟、日韓和東南亞看到更多瞪羚，但現實是創新資源仍高度集中于中美?！边@既反映全球創業生態的不均衡，也提示其他國家需加強基礎科研、風險投資與政策協同。

結語：瞪羚時代，速度決定生死

“瞪羚”之名，取自動物界以敏捷與爆發力著稱的物種——跑得不夠快，就會被吃掉。胡潤以此比喻創業企業的殘酷競爭：“三年內若不能成為獨角獸，就可能被淘汰?！?/span>

當前，全球819家瞪羚企業平均年齡僅9歲，平均估值已達7億美元。它們不僅是經濟增長的新引擎，更是技術革命的“先鋒隊”。在AI重構產業、生物科技突破生命邊界、硬科技筑牢國家競爭力的今天，誰能培育更多“瞪羚”，誰就將在下一輪全球競爭中占據先機。對此，胡潤表示：“我們編制榜單，不是為了排名，而是為了鼓勵創業、激發價值創造。”